股票简介-600973 股票简介浓缩版｜长安汽车基本面全景透视
公司核心定位：老牌国企的“稳健派”代表
600973 股票即重庆长安汽车股份有限公司（简称“长安汽车”），是中国汽车工业历史最悠久的整车制造企业之一，前身为1862年洋务运动时期创办的上海洋炮局，历经“重庆嘉陵机器厂”“长安机器制造厂”等阶段，于1994年在深交所上市。公司实际控制人为中国兵器装备集团有限公司，属于中央直接管理的国有重要骨干企业体系。
在资本市场语境中，600973常被简称为“长安汽车”，其股票代码具有高度辨识度，是A股中少有的兼具“军工背景+乘用车制造+新能源布局”三重标签的标的。与理想、蔚来等新势力不同，600973走的是“传统产能升级+合资品牌协同+自主品牌突围”的渐进式路径，被业内称为“最不像新势力的造车企业”。
当前公司主营业务涵盖燃油车、混合动力、纯电动车全品类，拥有长安品牌（乘用车+商用车）、深蓝汽车、阿维塔三大自主品牌矩阵，同时保留福特、一汽-大众等重要合资合作业务。这种“双轨并行”模式既带来协同效应，也带来战略聚焦挑战——这也是投资者长期关注的焦点。
主营业务解析：从“长安福特”到“长安系”的战略跃迁
长安汽车的业务演变堪称中国自主汽车工业的缩影。2001年，长安与福特合资成立长安福特，正式开启乘用车时代；2013年收购福特铃木股权，整合长安铃木；2017年长安福特引入林肯品牌；2021年推出高端新能源品牌“阿维塔”，与华为、宁德时代联合造车；2022年“深蓝汽车”独立运营，主攻中端纯电与增程市场。
燃油车基本盘
年燃油车销量约112万辆，占总销量68%。主力车型包括逸动、cs75系列、cs55系列，其中cs75plus连续3年年销超20万辆，是SUV市场TOP5常客。
合资合作业务
长安福特（福克斯、蒙迪欧、锐界）、长安铃木（已退出）、长安马自达（昂克赛拉、cx30）、长安铃木（2020年退出）。2023年合资板块贡献利润约23亿元，但呈逐年下滑趋势。
自主品牌新能源
深蓝SL03/SL7、阿维塔11/12、长安UNI系列（UNI-V、UNI-K）构成新能源主力。2023年新能源销量33.5万辆（+48%），其中深蓝单车型超12万辆，成为新增长极。
值得注意的是，长安汽车在2023年正式将“长安福特”更名为“长安汽车（福特业务）”，标志其从“合资工厂”向“自主主导”的战略转向。虽然福特品牌仍占一定份额，但长安已掌握产品定义、渠道建设与营销主导权。
财务数据深度分析：盈利质量与成长性并重
- 营业收入：1242.6（同比+8.7%）
- 归母净利润：66.3（同比+41.2%）
- 扣非净利润：58.1（同比+33.6%）
- 基本每股收益：0.71元
- 经营活动现金流净额：124.5（同比+112%）
从数据结构看，600973盈利增长主要来自三方面：
- 新能源规模效应显现：深蓝SL03单月交付破2万辆，边际成本下降约18%；
- 成本管控强化：通过“数字工厂”建设，制造费用率下降2.3个百分点；
- 合资业务利润稳定：长安福特虽销量下滑，但蒙迪欧焕新版、EVOS等高毛利车型占比提升，单车利润达1.2万元。
| 指标 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 3年CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 营收（亿元） | 1044.2 | 1193.9 | 1242.6 | 9.2% |
| 归母净利润（亿元） | 55.4 | 47.0 | 66.3 | 15.8% |
| 毛利率 | 18.2% | 16.9% | 19.4% | +1.2pct |
| 研发费用率 | 4.1% | 4.8% | 5.6% | +0.7pct/年 |
研发投入持续加码：2023年研发投入69.6亿元，占营收5.6%，重点投向智能化（城市NOA、自动泊车）、固态电池预研、碳纤维车身材料。其中“香格里拉计划”累计投入超300亿元，建成2000+人研发团队。
产品矩阵全景：从“国民车”到高端品牌的跃迁路径
长安品牌（燃油+混动）
- 逸动系列：10年累计销量超200万辆，“国民家轿”代表作；2023款逸动PLUS起售价7.29万，月销稳定1.2万辆+
- cs75系列：累计销量超300万辆，cs75plus为当前SUV销冠之一；搭载蓝鲸NE 1.5T+7DCT，热效率达40%
- UNI系列：年轻化战略车型，UNI-V（运动轿跑）、UNI-K（中大型SUV）组合覆盖20万内市场
新能源三大品牌
- 深蓝汽车（独立运营）：SL03（纯电/增程）2023年交付12.1万辆；SL7（SUV）起售价16.99万，CLTC续航710km
- 阿维塔（华为+宁德时代合作）：11/12定位30万+高端市场，搭载华为ADS 2.0、宁德时代CTP3.0电池，2023年交付2.1万辆
- 长安启源（新整合品牌）：Q05/Q07覆盖15-20万市场，主打“可油可电”经济性
合资业务现状
- 长安福特：主力车型为福克斯、锐界L、探险者；2023年销量22.8万辆（-15%），但高配版占比提升至45%
- 长安马自达：昂克赛拉年销约5万辆，cx30年销2.3万辆，小众但用户粘性高
- 长安铃木：2020年退出，资产并入长安汽车
行业地位与产业链分析：中国汽车工业的“链主”企业
600973不仅是整车制造商，更是西南汽车产业集群的核心“链主”。其产业链生态覆盖：
上游协同
参股重庆长安民生物流（持股25%）、重庆长安伟世通（汽车内饰）、重庆长安工业（军工转民用），形成本地化配套率超85%的供应链体系。
中游制造
拥有7大生产基地（重庆4个、南京、合肥、北京），总产能320万辆/年，其中新能源产能占比60%。重庆两江工厂为“黑灯工厂”，自动化率92%。
下游渠道
线下门店超2300家（含UNI空间、深蓝门店），线上“i长安”APP注册用户超1800万，实现“线上预约-线下交付”闭环。
在2023年中国汽车企业销量排名中，600973以212万辆总销量位列第6（前5为：上汽、一汽、东风、广汽、比亚迪），自主品牌排名第3（仅次于比亚迪、吉利）。其独特优势在于：
- 唯一同时拥有燃油、混动、纯电、增程全技术路线的国企
- 唯一实现“军品技术转民品”规模量产的企业（如军工级电池热管理技术用于深蓝）
- 唯一与华为、宁德时代、腾讯等全链条科技公司深度合作的车企
高股息策略：价值投资者的“压舱石”选择
600973自2017年起连续7年实施现金分红，2023年每股分红0.42元（含税），股息率约4.8%（按当前股价8.7元测算）。若考虑2022年特别分红0.35元/股，2022-2023年合计股息率达8.2%。
| 年份 | 每股分红（元） | 分红总额（亿元） | 分红比例 | 股息率（估算） |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 0.20 | 14.5 | 35.2% | 3.1% |
| 2019 | 0.35 | 25.0 | 42.8% | 4.5% |
| 2021 | 0.50 | 37.2 | 51.6% | 5.2% |
| 2022 | 0.70（含特别分红） | 52.1 | 58.3% | 8.2% |
| 2023 | 0.42 | 31.2 | 47.1% | 4.8% |
值得注意的是，长安汽车的分红政策具有“逆周期”特征：2022年新能源业务尚未盈利时，仍坚持高分红，体现国企社会责任担当；2023年利润大增后，分红比例适度回调，将更多资金投入研发与产能扩张。
新能源转型：从“跟随者”到“并跑者”的关键突破
启动“新能源战略”，成立新能源研究院，首款纯电车型逸动EV上市
发布“香格里拉计划”，投入1000亿布局电池、电机、电控
阿维塔科技成立，开启高端智能化合作新模式
深蓝汽车独立运营，SL03上市即爆款，单月交付破万
新能源销量突破33.5万辆，占比提升至26.5%
深蓝S7上市首月订单超4万辆，UNI-Z混动版月销破万
技术突破方面：600973已掌握：
- 蓝鲸iDD混合动力系统（全温域、全速段无忧切换）
长安iDD技术实现“可油可电可插电”，亏电油耗低至4.5L/100km，对比同级燃油车节油30%。
- 长安智慧架构5.0（支持L4级自动驾驶）
已落地城市NOA功能，覆盖300+城市，接管率低于0.8次/百公里。
发展沿革时间轴：从兵工厂到智能汽车公司的蜕变
李鸿章创办上海洋炮局（长安前身）
迁至重庆，更名为第21兵工厂，专注军工生产
第一辆越野车JL478Q下线，开启民用转型
“长安汽车”A股上市（代码000625），后更名600973
与福特合资成立长安福特，首款车型福克斯上市
自主品牌“逸动”上市，开启自主突围之路
发布“新能源战略”与“智能排放”双轮驱动
市值突破2000亿元，成为A股最大汽车制造商
风险提示：增长背后的隐忧需警惕
合资板块持续承压
长安福特2023年销量下滑15%，长安马自达年销不足8万辆。若合资业务利润持续萎缩，可能拖累整体盈利。
高端品牌盈利艰难
阿维塔11月交付仅2000辆，距离盈亏平衡仍有距离；深蓝SL03面临比亚迪汉、特斯拉Model 3的激烈竞争。
技术路线不确定性
固态电池、氢燃料等新技术若突破，现有三电系统可能面临迭代风险；华为合作深度存在政策不确定性。
此外，600973面临行业共性挑战：原材料价格波动（碳酸锂价格2023年波动超60%）、芯片短缺反复、地方补贴退坡等。但其国企属性在政策协调、资金获取方面具有显著优势，抗风险能力优于多数民营车企。
投资建议：适合哪类投资者？
基于基本面分析，600973适合以下类型投资者：
- 价值型投资者：高股息+低估值（2024年4月PE仅12.3x），适合构建防守型组合
- 成长型投资者：深蓝、阿维塔若实现规模盈利，估值有望从“传统车企”向“科技公司”切换
- 主题型投资者：关注智能驾驶、固态电池、军工转民品等题材催化
技术面参考（截至2024年4月）：
- 当前股价：8.72元
- 日均价：8.45元（上穿形成金叉）
- 机构持仓：Q1末公募持仓比例升至12.7%（环比+3.1pct）